新能源汽车充换电等新兴行业的电力需求增长较快
Posted: Sat Mar 01, 2025 9:25 am
人工智能等科技创新孕育新的电力需求增长点。人工智能作为新质生产力的重要一环，长期发展空间广阔，我们认为其背后算力规模的持续扩大有望推动电力需求增长。 2024年国际能源署预计基准情形下，数据中心、数字货币和人工智能的耗电量将由2022年的4,600亿千瓦时提升至2026年8,000亿千瓦时[5]。中金公司研究部在《ESG产业链研究系列（1）：从算力到绿色算力——转型动力何在，影响几何？ 》中预测，2025年国内数据中心耗电量将突破4,000亿千瓦时，较2022年的2,700亿千瓦时有所提升。
图表20：我们测算光伏、动力及储能电池、新能源汽车制造、
注：1）动力及储能锂电池制造环节的用电量未包括上游材料生产环节用电量，如冶炼加工镍、钴、石油焦、针状焦等上游原料制造的用电；2）仅计算关键环节的耗电
资料来源：Wind，中电联，政府官网，公司公吿，国际铜业协会，国际铝 克罗地亚 whatsapp 号码数据 业协会，中国光伏行业协会，中国科学院半导体研究所，中金公司研究部
煤电需求仍有增长空间。结合经济增长和用电需求的判断，我们预计2025年全口径发电量或同比+65%左右。考虑到可再生能源或保持较快的发电增长、水电边际好转，我们测算煤电仍有增长空间，预计2025年全口径煤电同比+35%左右。
图表21：我们预计2025年煤电仍有增长空间
资料来源：Wind，中电联，中金公司研究部
化工贡献非电用煤增长
钢铁、水泥需求或有边际提振。我们认为随着政策逐步发力、专项债加快发行使用，实物工作量或有提振，钢铁、水泥需求的弱势情况有望边际改善，但改善幅度还需观察政策落地节奏。
图表20：我们测算光伏、动力及储能电池、新能源汽车制造、
注：1）动力及储能锂电池制造环节的用电量未包括上游材料生产环节用电量，如冶炼加工镍、钴、石油焦、针状焦等上游原料制造的用电；2）仅计算关键环节的耗电
资料来源：Wind，中电联，政府官网，公司公吿，国际铜业协会，国际铝 克罗地亚 whatsapp 号码数据 业协会，中国光伏行业协会，中国科学院半导体研究所，中金公司研究部
煤电需求仍有增长空间。结合经济增长和用电需求的判断，我们预计2025年全口径发电量或同比+65%左右。考虑到可再生能源或保持较快的发电增长、水电边际好转，我们测算煤电仍有增长空间，预计2025年全口径煤电同比+35%左右。
图表21：我们预计2025年煤电仍有增长空间
资料来源：Wind，中电联，中金公司研究部
化工贡献非电用煤增长
钢铁、水泥需求或有边际提振。我们认为随着政策逐步发力、专项债加快发行使用，实物工作量或有提振，钢铁、水泥需求的弱势情况有望边际改善，但改善幅度还需观察政策落地节奏。